Облігації німецького уряду продовжують панічно розпродавати. Так дешево вони не коштували з початку минулого десятиліття, коли ЄЦБ лише вивчав пристрій друкарського верстата.
Звичайно, поки що банкрутство ФРН не загрожує. Зараз, наприклад, борги Франції та Італії коштують дешевше, а рівень боргового навантаження у цих країнах значно вищий. Але якщо новий канцлер Німеччини не змінить ситуацію на борговому ринку на краще, то за це доведеться сплатити сповна, і не тільки місцевим машинобудівникам, а й фінансистам за подвійною таксою.
«Якщо єврозона не знайде способу знизити високий рівень боргу периферійних країн, євро піде шляхом девальвації», — пише Робін Брукс, провідний аналітик IIF. Нових грошей було надруковано дуже багато, проте під них у Європі не було створено товарної маси чи виробничих комплексів. Девальвація євро створить найпотужніший перетік капіталу з країн ЄС у США. Якщо все пройде успішно, то в жертву долару буде принесено євро з епіцентром у Греції та Італії.
Нагадаю, німецький десятирічний борг є еталонним для Європи. Виходячи із його вартості, ринок дисконтує ризики для інших країн регіону. І після обвалу «німкень» варто чекати кардинальної переоцінки «італійок» та «гречанок». А там – один крок до нової фінансової кризи у зоні євро.
