В бюджете "Газпрома" обнаружилась дыра на $15 млрд. "Газпром" готовится к масштабной распродаже. "Газпром" решил распродать активы на $6 миллиардов и влезть в долги.
1. Руководство Газпрома хочет заморозить дивиденды и продать активы для того, чтобы было чем заплатить подрядчикам. В краткосрочной перспективе государство может помочь Газпрому, обвалив рубль, - это позволит компании продержаться ещё какое-то время (и продолжить выплаты подрядчикам). (Корчемкин).
Газпром заморозит уровень выплаты дивидендов в ближайшие три года и планирует в 2017 году распродать активы на сумму около 350 млрд рублей.
Согласно бюджету российской газовой монополии на 2017-2019 годы, объем заимствований в 2017 году планируют увеличить на 53% в сравнении с прошлым годом (до 288 млрд рублей).
В 2018 году он достигнет 705 миллиардов рублей.
Газпром не делал столь масштабной распродажи активов с 2010 года.
Резкое падение цен на газ в Европе и политические мегапроекты по возведению новых трубопроводов в Европу и Китай проели дыру в бюджете "Газпрома".
Финансовый план компании на ближайшие три года подразумевает ежегодное превышение доходов над расходами.
Даже если цены на нефть удержатся у текущих отметок, дыра в бюджете "Газпрома" составит не меньше 15 млрд долларов.
Покрывать дефицит "Газпрому" придется за счет рекордных внешних займов и распродажи активов. Компания планирует разместить долг на 27 млрд долларов и привлечь еще 6 млрд долларов от продажи собственности.
Деньги нужны на мегастройки. "Сила Сибири", "Турецкий поток" и "Северный поток 2" обойдутся компании в 20 млрд евро (21,3 млрд долларов).
Обеспечить эту сумму за счет собственных средств практически нереально: из-за резкого падения цен на газ в Европе экспортная выручка "Газпрома" в 2016-м году стала минимальной за 12 лет.
2. "Газпром" готовится к тому, что ему придется предоставлять скидки на европейском рынке, куда в ближайшие годы начнет поступать дешевый СПГ из Катара, Австралии и США.
Из-за дыры в бюджете "Газпром" не сможет выплачивать повышенные дивиденды по норме, которую продвигает Минфин, - 50% чистой прибыли. По сведениям источников Bloomberg, уже принято решение заморозить выплаты на ближайшие три года.
Политические амбиции, реализуемые с помощью "Газпрома" дорого обходятся и самой компании, и российскому бюджету, и в итоге российским гражданам, констатирует партнер RusEnergy Михаил Крутихин.
В выигрыше, впрочем, остаются близкие к Кремлю подрядчики, получающие миллиардные контракты на строительство трубопроводов и компрессорных станций и оттачивающие свои способности по раздуванию смет.
"На участке Грязовец - Выборг средняя цена километра трассы достигла $4,8 млн, что втрое превышает затраты аналогичных проектов в других странах", - приводит пример Крутихин.
За 9 месяцев 2016 года чистая прибыль "Газпрома" обвалилась в 2,3 раза - до 75,417 млрд рублей. Прибыль от продаж снизилась в 2,8 раза и составила 192,664 млрд рублей. Выручка уменьшилась на 10% - до 2,775 трлн руб.
Выплаты членам правления "Газпрома" были увеличены на 22% - до 2,129 млрд рублей, в том числе премии - на 72%, до 1,124 млрд рублей.
2. «Газпром» планирует выпуск евробондов в долларах и фунтах в марте.
«Газпром» в марте этого года планирует выпустить евробонды в долларах и британских фунтах, рассказал ТАСС инвестбанкир, знакомый с планами компании.
«Планируемый объем выпуска - бенчмарк», - уточнил он. Бенчмарк для «Газпрома» - это 1 млрд евро, говорит другой источник, знакомый с ситуацией. «Бенчмарк - это ориентир, то есть примерный показатель, база для расчета. В данном случае имеется ввиду, что объем выпуска будет примерно таким же, как и предыдущие. Это делается для того, чтобы у компании было равномерное распределение долга, во избежание ситуации, при которой компания в ближайшие два года должна погасить по $1 млрд, а на третий год - $5 млрд», - объясняет другой инвестбанкир.
Последний раз «Газпром» занимал в долларах летом 2014 года, сразу после введения санкций ЕС - компания заняла $700 млн на год. Тогда аналитики и трейдеры говорили, что «Газпром» пытался поддержать интерес инвесторов после введения санкций. В прошлом году «Газпром» выходил на внешний рынок трижды: он занял 1 млрд евро и дважды по 500 млн швейцарских франков.
3. BP вновь снизила прогноз роста спроса на газ в мире.
Более половины торговли газом к 2035 году будет приходиться на сжиженный природный газ (СПГ), говорится в прогнозе развития мировой энергетики, подготовленном BP.
Ожидается, что прирост будет обеспечиваться поставками из США, Австралии и Африки. Примерно треть прироста будет обеспечена в ближайшие четыре года благодаря вводу реализуемых в настоящее время проектов.
Ожидается, что увеличение производства СПГ благодаря растущим поставкам из Австралии и США приведет к формированию нового интегрированного газового рынка с привязкой к ценам на газ в США.
Две трети прироста поставок газа обеспечит добыча сланцевого газа, в основном за счет роста добычи в США.
Основные точки роста - Китай, Ближний Восток и США", - считает BP.
4. «Газпром» предупредил о рисках транзита газа через Польшу.
Отказ Варшавы продлить договор о транзите газа через территорию Польши ставит под угрозу поставки топлива в европейские страны, в том числе в Германию, заявил заместитель председателя правления «Газпрома» Александр Медведев. В ответ вице-премьер Польши Матеуш Моравецкий назвал российский концерн ненадежным партнером.
5. Европейцы отказались платить за новую газовую трубу в обход Украины.
В 2017 году "Газпром" намерен потратить около 111 млрд руб. на строительство трансбалтийской трубы "Северный Поток-2". Столь крупные инвестиции означают, что все расходы ложатся на российскую компанию, и в акционерный капитал проекта навряд ли в обозримой перспективе войдут европейские энергокомпании.
Изначальная схема проекта предполагала, что монополия будет владеть 50% в газопроводе. Остальные 50% распределялись бы поровну между Shell, Engie, OMV, E.On и Wintershall. Однако европейские компании так и не вошли в капитал проектной компании Nord Stream 2 AG из-за противодействия польского антимонопольного регулятора.
При реализации изначальной схемы финансирования, при которой 30% дали бы акционеры, а 70% было бы привлечено у банков, первые вложили бы в стройку 2,4 млрд евро. Таким образом, "Газпром" дал бы 1,2 млрд. евро, а не озвученные накануне 1,75 млрд евро (по текущему курсу). Стоимость "Северного потока-2" оценивается в €8 млрд или €9,9 млрд с учетом стоимости кредитов.
Российская монополия впервые за много лет больше не может обеспечить все свои инвестиции за счет свободного денежного потока и вынуждена увеличивать долг.
6. Нефть. Российским компаниям сложно заработать даже на росте цен.
С начала года цены на нефть снизились примерно на 2%, в то время как котировки акций крупнейших российских добывающих компаний потеряли 3-10% на фоне продолжающегося укрепления рубля. После заключения соглашения ОПЕК+ эти бумаги некоторое время росли опережающими темпами относительно нефти, однако теперь все может измениться из-за роста операционных расходов, которые нефтяники оплачивают дорогим рублем.
Из-за особенностей налоговой системы России (по оценкам Ренессанс Капитал, при росте цен на нефть на $10 добывающим компаниям реально достаются только $2) основным бенефициаром взлета котировок черного золота оказался бюджет страны, а связанное с ним укрепление рубля негативно сказалось на нефтяниках, ощутимо повысив себестоимость добычи. В ВТБ Капитал отмечают, что в большей мере воспользоваться ростом цен на нефть можно только на новых проектах или на истощающихся месторождениях, на которые распространяются налоговые льготы.
7. Российские нефтяники станут жертвами сделки ОПЕК.
Акции ведущих нефтяных компаний РФ снижаются на фоне увеличения операционных расходов из-за укрепления рубля, нивелируя рост, вызванный сделкой с ОПЕК.
Акции ПАО "Роснефть", крупнейшей нефтекомпании РФ, с начала года упали на Московской бирже на 3,1%, ПАО "Лукойл" - на 7,9 %. Время, когда динамика этих бумаг обгоняла рост цен на нефть, прошло, сказал аналитик ИК "Ренессанс Капитал" Ильдар Давлетшин.
"Рынок и, вероятно, даже менеджмент компаний недооценивают эффект сильного рубля", - написал по электронной почте Давлетшин.
Из-за особенностей налоговой системы основную выгоду от роста цен на нефть после сделки с ОПЕК получает бюджет РФ, а не компании, при этом укрепление рубля на 10 % к доллару увеличивает стоимость таких услуг, как бурение. Удорожание валюты РФ при стабильной нефти может привести к снижению выручки нефтяных компаний РФ почти на 10 % и свободного денежного потока почти на 30 %.
Сильный рубль нейтрализует позитивный эффект от роста цены на нефть, сказал аналитик АО "ВТБ Капитал" Дмитрий Лукашов.
«Возможности дальнейшего роста акций российских нефтяников ограничены»,- сказал Давлетшин.
8. "Роснефть": Против нас в России ведется заказная кампания.
9. Нефтяная компания «Лукойл» вплотную приблизилась к смене прописки. Согласно одному из планов, акционеры намерены вывести бизнес из России.
В свое время владельцы «Лукойла» зарегистрировали дочернюю компанию Lukoil Overseas («Лукойл Оверсиз») на Британских Виргинских островах. Теперь нефтяная компания намерена пойти дальше и готовит все необходимое для вывода бизнеса в США. Некоторые из топ-менеджеров компании уже предприняли конкретные шаги. К примеру, старший вице-президент «Лукойл» Валерий Субботин, считающийся «правой рукой» Алекперова, подал заявку на получение гражданства США и даже смог получить green-card. Свою семью он вывез из России еще раньше.
В настоявшее время 50% «Лукойла» принадлежит иностранным инвесторам, 20% – прямо или косвенно контролируются главой компании В. Алекперовым, еще около 10% – вице-президентом Л. Федуном.
