Россия запустила печатный станок, курс доллара идет вниз, опускаясь до 59 и далее до 60. Аналитики считают, что такой сценарий – вопрос нескольких дней.
Эти средства представляют из себя чистую денежную эмиссию со стороны ЦБ, объяснял ранее экс-глава Минфина Алексей Кудрин: накопленная в Резервном фонде и ФНБ валюта никуда не тратится, она остается в собственности государства. Меняется лишь ее формальный владелец – с Минфина на ЦБ, который для ее конвертации печатает рубли по курсу и направляет в бюджет.
Эти операции начались в 2015 году с Резервного фонда – для конвертации накопленной в нем валюты ЦБ напечатал 2,1 триллиона рублей. В 2016-м станок запускали в апреле, мае, августе (каждый раз “печатая” по 390 млрд рублей), а затем – в декабре, когда объем эмиссии подскочил до 966 млрд рублей.
В 2017-м году на фоне роста цен на нефть “печатный станок” ЦБ находился в режиме ожидания с января по август и был запущен в сентябре, когда Минфину понадобились деньги для выплаты пенсий.
Операции с валютой из ФНБ были проведены “в целях обеспечения сбалансированности (покрытия дефицита) бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации”, объясняет ведомство. Ежегодно 44 млн российских пенсионеров требуется около 7 трлн рублей, из которых ПФР платит лишь половину, а 3,6 трлн – федеральный бюджет.
Суммарно с начала 2015 года “печатный станок” центробанка обеспечил бюджету 4,4 триллиона рублей. Согласно закону о бюджете, в текущем году такая подпитка должна составить 1,1 трлн рублей, при этом валюта в Резервном фонде будет исчерпана.
Обратной стороной эмиссионной политики ЦБ является масштабный приток рублей в банковскую систему и инфляционный риск.”Именно поэтому Центральный банк вынужден ограничивать приток денег в экономику по другим каналам. Это же является и обоснованием сдерживания понижения ставки”, – говорит Кудрин.
За 2,5 года манипуляций с резервными фондами центробанк изъял из банковской системы 3,3 трлн рублей, сокращая кредитные операции, а с 2017-го года начал проводить депозитные аукционы и выпускать облигации, чтобы связать избыток рублевой ликвидности.
Происходящую пока эмиссию, впрочем, можно назвать обеспеченной: обеспечением выступает валюта из Резервного фонда, отмечают эксперты Высшей школы экономики.
Когда валютные запасы иссякнут, у властей может возникнуть соблазн запустить станок в необеспеченном режиме, говорится в “Макроэкономическом прогнозе 2016-2020″ от ВШЭ.
Для элит печатающий рубли станок может стать “новым источником ренты на замену нефтегазовой выручке”, для населения же такая политика может обернуться обнищанием и потерей сбережений в инфляционной спирали, предупреждают экономисты.
