1. Нові торгові мита Трампа загрожують російському експорту, рублю та фондовому ринку.
- Запровадження Дональдом Трампом нових мит на імпорт з ЄС (20%) і Китаю (34%) може мати непрямі, але відчутні наслідки і для росії. Попри відсутність рф у списку країн, що підпадають під нові обмеження, прогнозується негативний ефект для ключових секторів російської економіки.
- Скорочення доходів бюджету. Очікуване зниження глобального попиту на сировину — передусім нафту — призведе до зменшення валютної виручки російських експортерів, що безпосередньо позначиться на доходах держбюджету рф.
- Зростання конкуренції. російські виробники металів, добрив та агропродукції можуть зіткнутися з посиленим тиском на ринках третіх країн, де тепер активніше шукатимуть збут китайські та європейські компанії.
- Проблеми з імпортом з Китаю. Через перебудову експортної політики Китаю внаслідок тарифів США, російські імпортери можуть зіткнутися з подорожчанням товарів і скороченням асортименту.
- Волатильність фінансових ринків. Рубль залишатиметься нестабільним, а фондовий ринок рф реагуватиме опосередковано. Просідання котирувань наразі більше пов’язане з невизначеністю навколо війни в Україні.
- Потенційна «перевага» для росії. У довгостроковій перспективі загострення торгових суперечок між США, ЄС і Китаєм частково нівелює ефект західних санкцій проти рф — глобальні правила гри стають менш передбачуваними для всіх учасників.
- Навіть без прямого включення до списку країн під митами, росія потрапляє в зону вторинного впливу через високий рівень інтеграції у глобальні ринки сировини, логістику і залежність від китайських товарів.
2. Неплатежі за іпотекою в рф перевищили 100 млрд рублів — ринок входить у фазу «відкату до реальності».
- Центробанк рф зафіксував історичний максимум простроченої заборгованості за іпотечними кредитами: у лютому вона сягнула 100,6 млрд рублів, збільшившись на 5,7 млрд лише за місяць.
- Одночасно загальний обсяг іпотечного портфеля скоротився на 108 млрд — до 19 трлн рублів.
Основні чинники:
- Перегрітий ринок іпотеки: у 2023 – на початку 2024 року банки активно видавали пільгові кредити в межах держпрограм, а девелопери просували схеми з нульовими ставками, що спровокувало штучний попит.
- Зростання ризиків неплатоспроможності: чимало позичальників узяли кредити без належної фінансової подушки, розраховуючи на стабільні доходи. Результат — збільшення частки прострочок і перші ознаки хвилі дефолтів.
- Зниження нових видач: скорочення іпотечного портфеля на 108 млрд свідчить не лише про сезонність, а й про зростання обережності банків. Ринок демонструє симптоми перегріву.
- Попередження ЦБ: пік неплатежів ще попереду — прострочки за кредитами, виданими на тлі іпотечного ажіотажу 2023 року, очікуються в найближчі місяці, особливо в разі зростання безробіття або чергового скорочення доходів.
- Наразі російський іпотечний ринок опинився між двома ризиками: подальше стимулювання попиту без належної оцінки платоспроможності загрожує локальною іпотечною кризою, тоді як різке посилення умов доступу може спричинити обвал у сфері будівництва.
- Позначка у 100 млрд рублів прострочки — це не просто статистика, а симптом глибшої структурної розбалансованості, яка лише посилюється на тлі макроекономічної нестабільності та високих відсоткових ставок.
3. росія конфіскувала завод німецького фармгіганта Stada.
- путін передав під "тимчасове управління" АТ «Ніжегородський хіміко-фармацевтичний завод» («Ніжфарм») — один із ключових активів німецької Stada в росії. Замість німецьких власників підприємством тепер керує ТОВ «Фармирус», пов’язане з російською бізнесменкою Анною Залогіною.
- Це не перший випадок подібної «націоналізації за указом» — до цього рф уже конфіскувала активи Danone, Carlsberg, Uniper, Fortum та інших міжнародних компаній, переоформивши власність на наближених осіб або псевдодержавні структури.
- Формально йдеться про «тимчасове управління в інтересах держави», але на практиці такі рішення стають безстроковими і вивести актив назад вкрай складно.
- Stada — глобальний гравець, який постачає генерики і рецептурні препарати у понад 120 країн світу. Її російський завод був одним із найбільших у Східній Європі, і тепер фактично перейшов у власність наближених до кремля структур.
- Цей крок не має нічого спільного з економікою: це демонстративне рішення, що посилює образ росії як непередбачуваного і токсичного ринку для іноземних інвесторів.
- Для самої рф — це загострення проблем у фармгалузі. Після виходу або згортання активності багатьох західних виробників дефіцит ліків у регіонах лише посилюється. кремль намагається перекрити це «вручну» — через силове переоформлення власності й спроби запустити імпортозаміщення, яке не працює.
- Передача заводу «Фармирусу» — компанії, яка спеціалізується на держзакупівлях і логістиці, — свідчить, що цілі не виробничі, а розподільчо-фінансові: йдеться про доступ до контрактів, коштів і каналів постачання.
Наслідки:
- Ризики для європейських компаній, що досі працюють у рф, різко зросли. Навіть ті, хто «залишався нейтральним», тепер бачать, що правова система не захищає іноземного власника.
- Імовірна відповідь з боку Німеччини та ЄС — замороження активів, нові юридичні позови, а можливо й дзеркальні заходи щодо російського бізнесу в Європі.
- У стратегічній перспективі — ще більша ізоляція російської економіки, витіснення з глобальних ланцюгів постачання і згортання технологічного обміну.
4. Офіційні делегації росії та білорусі не запрошені на заходи до 80-річчя визволення концтаборів у Німеччині.
- російські та білоруські офіційні представники не отримали запрошення на пам’ятні заходи, присвячені 80-й річниці визволення нацистських концтаборів Бухенвальд і Міттельбау-Дора, які пройдуть у Німеччині в квітні 2025 року.
- Відмова від участі офіційних делегацій рф і рб стала прямим продовженням політики, запровадженої у 2022 році — після загибелі колишнього в’язня Бухенвальда Бориса Романченка внаслідок російського обстрілу Харкова.
- Тоді фонд меморіалів відкликав уже надіслані запрошення на 77-ту річницю та заявив, що не бажає бачити представників країн, які ведуть війну проти України.
- Водночас організатори підкреслили, що рішення стосується виключно офіційних делегацій — громадяни росії та білорусі, які бажають вшанувати пам’ять жертв нацизму, зможуть взяти участь у заходах.
- Відмова від запрошення офіційних осіб з рф і рб свідчить про послідовну європейську позицію — політичні структури країн-агресорів виключаються з міжнародних меморіальних ініціатив, зокрема через порушення історичної пам’яті та воєнні злочини в Україні
5. Глава МЗС Естонії запропонував позбавити Угорщину права голосу в ЄС через деструктивну роль Орбана.
- Міністр закордонних справ Естонії Маргус Цахкна виступив із закликом до більш жорсткої позиції Євросоюзу щодо Угорщини та особисто її прем’єра Віктора Орбана, звинувативши останнього у співпраці з Кремлем та саботажі єдності ЄС.
- У кулуарах зустрічі міністрів закордонних справ країн НАТО в Брюсселі Цахкна заявив, що Євросоюз повинен розглядати можливість застосування статті 7 Договору про ЄС, яка дозволяє позбавити державу-члена права голосу у випадку загрози спільним цінностям і безпеці. За його словами, Угорщина вже «не є частиною європейської команди, а грає на боці путіна».
- Естонський міністр також попередив, що Угорщина може заблокувати продовження санкцій проти рф у червні 2025 року, що призведе до ризику повернення заморожених активів росії. Йдеться про понад 240 млрд євро, більшість з яких зберігається в Бельгії.
- Цахкна закликав не просто заморожувати, а конфіскувати російські активи, щоб уникнути їхнього потенційного повернення Кремлю. Він підкреслив, що існує юридичний механізм для цього, і ЄС має діяти навіть за відсутності повного консенсусу.
- Віктор Орбан неодноразово блокував або затягував санкційні рішення ЄС щодо росії, публічно виступав за «мирні переговори з Путіним» і поглиблював співпрацю з рф в енергетичній сфері. Його позиція дедалі більше сприймається як фактор внутрішньої дестабілізації в самому ЄС.
6. Болгарія і Туреччина можуть посилити транзит російського газу — ризик нової залежності Європи.
- Болгарія і Туреччина розпочали консультації щодо розширення транзитних потужностей газопроводу на спільному кордоні, що відкриває можливість збільшення постачання газу з росії і Каспійського регіону до Центральної Європи.
- Болгарія — єдиний діючий транзитний маршрут для російського газу до ЄС, після того як наприкінці 2024 року Україна припинила транзитний контракт із «Газпромом». Через цей маршрут нині транспортується ~16 млрд куб. м на рік — майже на межі потужності. Він є продовженням «Турецького потоку».
- Болгарія й Туреччина до 2 травня планують переглянути чинні домовленості і вже після цього можуть ухвалити політичне рішення про розширення транзиту.
- Словаччина, Сербія і Угорщина, які залишаються лояльними до кремля, продовжують закупівлі російського газу, частково через «Турецький потік».
- З квітня Словаччина планує збільшити обсяги закупівель по цьому маршруту.
- Туреччина також заявила про готовність збільшити реекспорт газу до ЄС, у тому числі у вигляді суміші з інших джерел (Азербайджан, ЗПГ), адже її власні довгострокові контракти з «Газпромом» скоро завершуються.
Контексти та наслідки:
- Загроза обходу санкцій. Через такий механізм російський газ може повертатися на європейський ринок під новими прапорами — наприклад, змішуючись із азербайджанським або реекспортуючись через турецькі ЗПГ-термінали.
- Фінансова пастка для Болгарії. Урядова компанія «Булгаргаз» змушена платити турецькій Botas незалежно від фактичних обсягів закупівель — перегляд цієї угоди став ще однією темою переговорів.
- Політична лінія розлому в ЄС. З одного боку — країни Балтії, Польща, Чехія, які виступають за максимальне обмеження контактів із рф; з іншого — Угорщина, Словаччина, Болгарія, які шукають енергетичні компроміси, що зберігають залежність від Москви.
- Ідея «змішаного» газу чи транзитного ребрендингу — чергова енергетична схема обходу санкцій, що дозволяє росії зберігати валютні надходження і вплив у регіоні.
- Подальше розширення «Турецького потоку» без чіткого механізму прозорості та верифікації джерел газу — ризик стратегічної слабкості Європи, яку кремль не забариться використати.
Більше на https://t.me/Omelyan_News
