Роснефть неизменно, из квартала в квартал, торжественно рапортует о своем главном достижении - бьющем неиссякаемым фонтаном свободном денежном потоке. Цитирую по сайту компании:
- "Роснефть подтвердила лидирующую позицию в отрасли по уровню свободного денежного потока" (это по итогам 3-го квартала 2016 года);
- "Роснефть сохраняет положительный свободный денежный поток в течение 19 кварталов подряд" (4 квартал 2016 года);
- "Роснефть увеличила свободный денежный поток почти в 3 раза" (1 квартал 2017 года);
- "Роснефть сохраняет стабильно положительный денежный поток с потенциалом увеличения" (2 квартал 2017 года).
А я-то, подлый клеветник, постоянно строчу в своем фейсбучке, что свободный денежный поток Роснефти надо писать со знаком минус, а в том деньгохранилище, куда он раньше вливался, давно уже мышь повесилась.
Неловко как-то получается. Надо бы разобраться, чем сейчас и займемся.
Открываем свежую отчетность Роснефти за 1-е полугодие 2017 года (ссылка - в первом комментарии). В отчете о движении денежных средств (страницы 9-10) видим следующее:
- чистые денежные средства от операционной деятельности: плюс 204 млрд руб.;
- чистые денежные средства от инвестиционной деятельности: минус 407 млрд руб.;
- чистые денежные средства от финансовой деятельности: минус 126 млрд руб.;
- итого чистое уменьшение денежных средств за полугодие: 329 млрд руб.
Еще раз, русским по белому, за подписью Эрнст энд Янг: свободный денежный поток Роснефти за первую половину 2017 года составил минус 329 млрд руб.
"А как же бравурные реляции? - спросите вы. - Неужто можно так беспардонно врать?!" Придется и тут разбираться.
Есть такая бумажка - MD&A - "Анализ руководством финансового состояния компании" (ссылка - во втором комментарии). В отличие от официальной отчетности, никаким Эрнст энд Янг эта бумажка не заверяется - пиши, что хочешь.
И вот в той самой бумажке, на странице 45, менеджмент Роснефти предлагает свой расчет свободного денежного потока. Изумительный расчетец, скажу я вам.
Для пущей убедительности, сначала там берутся те же плюс 204 млрд руб. от операционной и минус 407 млрд руб. от инвестиционной деятельности. А дальше начинаются чудеса.
О минус 126 млрд руб. от финансовой деятельности руководство Роснефти вдруг забывает, как будто никаких возвратов кредитов и выплат процентов у них нет. При этом Роснефть - крупнейший российский заемщик, на минуточку.
Дальше - больше. В свободный денежный поток за 2017 год почему-то включаются поставки нефти на 258 млрд руб. в счет предоплаты, полученной Роснефтью от китайцев еще 3 года назад. То есть абсолютно безденежная транзакция - поставка давным-давно оплаченной нефти - на голубом глазу засчитывается в текущий денежный поток (sic!)
Туда же прибавляются еще 73 млрд руб. от очередных, только что полученных Роснефтью, предоплат. Тут как раз всё логично, но отсюда следует, что 258 млрд руб. предоплат трехгодичной давности тоже были учтены по факту получения. А сейчас это явный двойной счет.
Если честно, я в некотором шоке от своих изысканий. В голове не укладывается, что можно вот так вот, запросто, слепить откровенную чернуху, положить ее поверх заверенной аудитором отчетности и бить себя пяткой в грудь: "Мы - лидеры по свободному денежному потоку, он у нас растет уже 21 квартал подряд!"
Может, я где-то ошибся? Поправьте меня, пожалуйста...
Sergey Lyapunov
